ΕΜΠΛΟΚΗ ΣΤΟ PSI !!!

Εμπλοκή στο PSI λόγω της απροθυμίας των κατόχων ελληνικών ομολόγων υπό ξένο δίκαιο να συμμετάσχουν στο PSI.

Για αυτούς τους ομολογιούχους δόθηκε και δεύτερη νέα παράταση έως τις 18 Απριλίου για να δηλώσουν συμμετοχή.

Νωρίτερα γράφαμε: Δεν αποκλείεται να δώσουν....

και νέα παράταση για μετά το Πάσχα, που ίσως τινάξει στον αέρα και τις εκλογές. Γι’ αυτό ο Παπαδήμος δεν ανακοίνωνε τις εκλογές;

Ο ΟΔΔΗΧ πριν από λίγα λεπτά εξέδωσε ανακοίνωση για τις 18 σειρές ομολογιών που είτε απορρίφθηκαν είτε δεν πέρασαν από τις συνελεύσεις που έγιναν τις προηγούμενες ημέρες.

Πρόκειται για ομόλογα του ΟΣΕ, του ΟΑΣΑ και του Ελληνικού Δημοσίου, σε ευρώ, δολάρια και γιεν.

Για 11 σειρές ομολόγων το αίτημα απορρίφθηκε, για επτά υπήρξε αναβολή, ενώ σε δυο περιπτώσεις το θέμα παραμένει υπό διερεύνηση λόγω έλλειψης απαρτίας.

To ποσό αυτών των ομολόγων είναι σχεδόν 7 δις, ωστόσο αυτό σημαίνει ότι δεν θα επιτευχθεί ο στόχος που έχει θέσει η κυβέρνηση για τη μείωση του χρέους στο 120% του ΑΕΠ το 2020.

Δεν ήταν τυχαία και η δήλωση του Γιούνκερ την περασμένη Παρασκευή ότι η μη έγκαιρη πληρωμή των ομολόγων υπό ξένο δίκαιο δεν συνιστά πιστωτικό γεγονός.

Από:  olympia.gr

…Και στο βάθος νέο κούρεμα

Πριν καλά – καλά στεγνώσει το μελάνι από την υπογραφή του PSI ανάμεσα στην Ελληνική Δημοκρατία και τους ιδιώτες πιστωτές της (τράπεζες, ελληνικές και ξένες, ασφαλιστικά ταμεία κ.λπ.) ξεκίνησαν οι συζητήσεις για το ενδεχόμενο ενός πρόσθετου «κουρέματος», ακόμα και κατά τη διάρκεια του επόμενου 12μηνου.

Μάλιστα, αυτή τη φορά στο τραπέζι των συζητήσεων φαίνεται να πέφτει για πρώτη φορά και το ενδεχόμενο της περικοπής και του λεγόμενου «επίσημου» χρέους. Δηλαδή, του χρέους που έχει η Ελλάδα προς άλλα κράτη. Ως γνωστόν, αυτό δεν έχει πειραχθεί καθόλου μέχρι σήμερα, καθώς ό,τι κούρεμα έγινε αφορούσε στο λεγόμενο ιδιωτικό χρέος.

Η προοπτική ενός συμπληρωματικού PSI διαφαίνεται στον ορίζοντα ως εναλλακτική λύση για να μπορέσει η χώρα να πιάσει τους εξαιρετικά φιλόδοξους στόχους που της έχουν τεθεί με το Μνημόνιο 2. Αν τηρήσει τους κανόνες και δείξει καλό πρόσωπο, τότε δεν αποκλείεται να της γίνει και δεύτερη διαγραφή χρέους, μέσα σε λιγότερο από έναν χρόνο, όπως λέγεται ήδη αρμοδίως. Γι' αυτό και η εφαρμογή των μέτρων, προσεχώς, θα είναι το «κλειδί» πολλών πραγμάτων.

Παρά την επιτυχία του PSI, τα νέα ελληνικά ομόλογα, που θα εκδοθούν τη Δευτέρα στο πλαίσιο της αναδιάρθρωσης του χρέους διαπραγματεύονται στην «γκρίζα αγορά» περίπου στο ένα πέμπτο της ονομαστικής τους αξίας. Τουλάχιστον τρεις ξένες τράπεζες κάνουν ήδη πράξεις στα νέα ομόλογα και οι τιμές που δίνουν για αυτά μαρτυρούν τη δυσπιστία των εμπλεκομένων στην αγορά απέναντι στο αποτέλεσμα του PSI και τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους, ακόμα και μετά την αναδιάρθρωση. Προβλέποντας ότι θα ακολουθήσει και άλλη αναδιάρθρωση του χρέους, η αγορά δίνει τιμές κοντά στα 20 σεντς ανά ευρώ για τα νέα ομόλογα. Συγκεκριμένα, σύμφωνα με στοιχεία του Reuters, ένα ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2042 εμφανίζει bid στο 20% της ονομαστικής του αξίας και offer στο 24%. Ένα άλλο, λήξης 2032, κινείται στο 21/24%.

Η ανταλλαγή

Σχετικά με την ολοκλήρωση του PSI από τα 206 δισ. ευρώ του συνολικού χρέους των ιδιωτών, κάτοχοι τίτλων αξίας 172 δισ. ευρώ αποδέχθηκαν (83,5%) την εθελοντική ανταλλαγή και την τροποποίηση των όρων των υφιστάμενων ομολόγων. Όπως ανακοίνωσε ο αντιπρόεδρος της κυβέρνησης και υπουργός Οικονομικών Ευάγγελος Βενιζέλος από τα περίπου 177 δισ. ευρώ των ομολόγων που διέπονται από το ελληνικό δίκαιο, η Ελληνική Δημοκρατία έλαβε  προσφορές για την ανταλλαγή τίτλων αξίας περίπου 152 δισ. ευρώ, που αντιπροσωπεύουν το 85,8% της ανεξόφλητης ονομαστικής αξίας των ομολόγων αυτών. Η Ελληνική Δημοκρατία έλαβε ακόμη προσφορές για την ανταλλαγή ομολόγων και την τροποποίηση των όρων των υφιστάμενων τίτλων από επενδυτές κατόχους ομολόγων αξίας 20 δισ. ευρώ που αντιπροσωπεύουν το 69% του ποσού των ελληνικών ομολόγων που έχουν εκδοθεί βάσει ξένου δικαίου. Η επόμενη σκηνή στο σίριαλ PSI έχει προγραμματιστεί για την επόμενη Δευτέρα 12 Μαρτίου, οπότε θα γίνει η ανταλλαγή των ομολόγων σε ελληνικό δίκαιο. Τα ομόλογα των 177 δισ. ευρώ θα υποστούν «κούρεμα» 53,5% στην ονομαστική τους αξία και το εναπομένων 46,5% της αξίας τους θα καλυφθεί με δύο τύπους ομολόγων: Με ομόλογα εκδόσεως ελληνικού δημοσίου, που θα καλύπτουν το 31,5% από το εναπομείναν 46,5%. Το υπόλοιπο 15% που αντιστοιχεί σε κεφάλαια 30 δισ. ευρώ θα καλυφθεί από μονοετή ή διετή ομόλογα του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Στήριξης (EFSF). Οι δεδουλευμένοι τόκοι των υφιστάμενων ομολόγων (έως 24 Φεβρουαρίου 2012) θα καλυφθούν με 6μηνα έντοκα γραμμάτια του EFSF μηδενικού επιτοκίου.

Ικανοποίηση από αξιωματούχους

Για μια ιστορικής σημασίας στιγμή καθώς και μια μεγάλη ευκαιρία για την Ελλάδα έκαναν λόγο οι ξένοι αξιωματούχοι, έπειτα από τη μεγαλύτερη αναδιάρθρωση χρέους που έχει γίνει ποτέ. Καλωσόρισε το αποτέλεσμα του PSI το τραπεζικό λόμπι Institute of International Finance (IIF), που διαπραγματεύτηκε με την Ελλάδα για λογαριασμό των ιδιωτών επενδυτών στα ομόλογα. Για ιστορική ευκαιρία για την Ελλάδα, καθώς και ένα μεγάλο βήμα προς τη σταθεροποίηση κάνει λόγο το γερμανικό υπουργείο Οικονομικών, έπειτα από την ολοκλήρωση της διαδικασίας του PSI. Από την πλευρά του ο Γιόζεφ Ακερμαν, του Διεθνούς Χρηματοοικονομικού Ινστιτούτου (IIF) που εκπροσωπεί τους ιδιώτες πιστωτές της Ελλάδας, χαιρέτισε την υψηλή συμμετοχή στην επιχείρηση ανταλλαγής ομολόγων και δήλωσε ότι νέες ευκαιρίες ανοίγονται τώρα για την Ελλάδα. Ελπιδοφόρα χαρακτήρισε τα στοιχεία για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους η επικεφαλής του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, Christine Lagarde.

Οι αντιδράσεις των ξένων

Λίγο πολύ αναμενόμενο χαρακτήρισαν το αποτέλεσμα του PSI οι ξένοι αναλυτές. Investec:

«Η προοπτική μιας ανεξέλεγκτης χρεοκοπίας στα τέλη του μήνα έχει απομακρυνθεί σημαντικά. Όμως, αυτό δεν είναι το τέλος των προβλημάτων της Ελλάδας. Το επόμενο ‘επεισόδιο’ αναμένεται να είναι οι εκλογές, τον Απρίλιο ή το Μάιο, όπου οι Ευρωπαίοι εταίροι θα παρακολουθούν στενά την πολιτική δέσμευση για το δεύτερο πακέτο στήριξης».

Societe General:

«Η ολοκλήρωση του νέου ελληνικού προγράμματος είναι κάθε άλλο παρά το τέλος της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους».

Sias Research:

«Το ερώτημα τώρα είναι τι θα γίνει με τα credit default swaps στην αγορά. Αυτό είναι που θέλει να μάθει ο κόσμος. Θεωρείται αυτό default, και εάν ναι, ποιοι είναι οι νικητές και οι χαμένοι; Δεν γνωρίζουμε ποιοι είναι οι χαμένοι και αυτοί θα είναι αρκετοί, γιατί τα συμβόλαια CDS σε κυκλοφορία δεν είναι λίγα».

Credit Agricole:

«Τα νέα από την Ελλάδα είναι τα αναμενόμενα και η αντίδραση της αγοράς (με τις ρευστοποιήσεις στο ευρώ), είναι μια κλασική περίπτωση του ‘αγόρασε στη φήμη, πούλησε στην είδηση’».

Barclays Capital:

«Δεν πιστεύουμε ότι η ενεργοποίηση των CACs και η πυροδότηση της αποπληρωμής των CDS θα έχει συστημικά σημαντικές επιπτώσεις. Παρότι δεν μπορούμε να αποκλείσουμε την πιθανότητα απρόβλεπτων προβλημάτων μέσω της διαδικασίας εκκαθάρισης των CDS ή την ενδεχόμενη αδυναμία ενός αντισυμβαλλόμενου να τηρήσει τις δεσμεύσεις του, πιστεύουμε ότι το σχετικά χαμηλό ποσό της καθαρής έκθεσης (κοντά στα 3 δισ. δολάρια) και η βελτίωση στη διαχείριση του ρίσκου των αντισυμβαλλόμενων τα τελευταία τρία χρόνια, σημαίνουν ότι η διαδικασία θα είναι σχετικά ομαλή».

http://www.sofokleous10.gr

Αγωνιώδεις προσπάθειες και εκβιασμοί για να πετύχει το PSI+...H ενεργοποίηση των CACs και το credit event θα αποκαταστήσουν τις στρεβλώσεις του haircut

Άλμα σε ΧΑ και τράπεζες, εμφανίστηκαν και ξένοι 

Στο 78% το ελληνικό CDS

• Εκτύπωση
• E-mail

(upd7) Οι αναφορές από πλευράς ΟΔΔΗΧ ότι το PSI+ θα ολοκληρωθεί στις 8 Μαρτίου και δεν θα παραταθεί, λειτούργησαν θετικά στο ΧΑ και στις τράπεζες οι οποίες καταγράφουν κέρδη και με την στήριξη ορισμένων ξένων επενδυτών. Ωστόσο η αγωνία της αγοράς κορυφώνεται καθώς οι ώρες κυλούν και σύντομα θα υπάρχει μια σαφής εικόνα για την συμμετοχή του PSI+. Σε αντίθεση με την καλλιεργηθείσα προσδοκία ότι το PSI+ θα φθάσει στο 90% ο στόχος αυτός δεν φαίνεται εφικτός.
Με βάση όλες τις ενδείξεις το PSI+ ακόμη δεν είναι σίγουρο αν θα αγγίξει το 75% αλλά σίγουρα θα ξεπεράσει το 66,66%. 

Με βάση τα τωρινά δεδομένα... ή την Παρασκευή ενεργοποιούνται τα CACs και η ISDA πιστοποιεί credit event ή η διαδικασία του PSI+ παρατείνεται ώστε να επιτευχθούν οι στόχοι.
Ποιες είναι οι παράμετροι της διαδικασίας που θα ακολουθηθεί.
Αύριο Τετάρτη 7 Μαρτίου του 2012 4 ώρα Κεντρικής Ευρώπης το ελληνικό δημόσιο έχει την τελευταία προθεσμία να παρατείνει την διαδικασία του PSI+ για λίγες μέρες.
Υπάρχει μια τέτοια πιθανότητα καθώς συζητήθηκε χθες σε κυβερνητικό επίπεδο ωστόσο ακόμη παραμένει ασαφές. Υπήρξε και  διάψευση για την παράταση καθώς ο επικεφαλής του ΟΔΔΗΧ Π Χριστοδούλου δήλωσε ότι το χρονοδιάγραμμα δεν έχει αλλάξει και ότι στις 8 Μαρτίου λήγει το PSI+
Αν η ημερομηνία παρέλθει και η Ελλάδα δεν κάνει χρήση της παράτασης στις 9 ώρα Κεντρικής Ευρώπης την Πέμπτη 8 Μαρτίου 2012 ολοκληρώνεται το PSI+.
Αν η συμμετοχή στο PSI+ είναι κάτω από 66,66% η διαδικασία ακυρώνεται και το ελληνικό δημόσιο έρχεται με νέα σκληρότερη πρόταση haircut 90% για όλους.
Αν η συμμετοχή είναι πάνω από 66,66% το ελληνικό δημόσιο μπορεί να ενεργοποιήσει τις ρήτρες συλλογικής δράσης καθιστώντας την διαδικασία υποχρεωτική για το ποσοστό των ομολογιούχων που δεν προσήλθαν στην διαδικασία.
Αν η συμμετοχή είναι πάνω από 75% τότε το ελληνικό δημόσιο σε διαβούλευση με τους εταίρους θα εξετάσει αν ενεργοποιήσει ή όχι τα CACs δηλαδή τις ρήτρες συλλογικής δράσης ώστε να καταστήσει την διαδικασία υποχρεωτική.
Το πιθανότερο σενάριο πάντως είναι ότι ακόμη και αν επιτευχθεί ο στόχος του 75% είναι πιθανό η Γερμανία να ζητήσει την ενεργοποίηση των CACs ώστε να επιτευχθούν οι στόχοι.
Σε αντίθετη περίπτωση θα πρέπει να καλυφθεί η διαφορά είτε με extra δάνειο από την Τρόικα ή επιβαρυνόμενη η ελληνική κοινωνία.

Κέρδη στο ΧΑ - Άλμα στις τράπεζες

Ισχυρή άνοδο σημειώνει την τελευταία ώρα το ΧΑ, ιδιαίτερα ο τραπεζικός κλάδος, με τον γενικό δείκτη να κινείται πάνω από τις 750 μονάδες. Ειδικότερα το ΧΑ καταγράφει κέρδη 2,87%, στις 757 μονάδες.
Το ΧΑ θα ανακάμψει μετά το PSI+ ακόμη και αν ενεργοποιηθούν τα CACs καθώς οι επενδυτές θα το θεωρήσουν ως εκτόνωση στην σωρευμένη πίεση.
Ωστόσο θα χρήζει ιδιαίτερης προσοχής η άνοδος που αναμένεται να έρθει καθώς θα πραγματοποιηθεί σε ένα περιβάλλον μεγάλης μεταβλητότητας ενώ θα έρθουν και οι αμκ των τραπεζών που θα υλοποιηθούν σε τιμές πολύ χαμηλότερες.
Ο κλαδικός δείκτης των τραπεζών καταγράφει κέρδη 9,56% στις 422 μονάδες.
Η Εθνική στα 2,53 ευρώ +9,52% με αποτίμηση 2,41 δισ. ευρώ
Η Alpha στα 1,51 ευρώ +16,15% με αποτίμηση 806 εκατ.
Η Eurobank στo 1,12 ευρώ +14,29% με αποτίμηση 624 εκατ
Η Πειραιώς στα 0,4910 ευρώ +9,84% με αποτίμηση 560 εκατ
Η Κύπρου στα 0,55 ευρώ +1,29% με αποτίμηση 931 εκατ
Το δικαίωμα της Κύπρου στα 0,0110 ευρώ -15,38%.
Η Marfin στα 0,3220 ευρώ +3,54% με αποτίμηση 518 εκατ ευρώ.
Το ΤΤ στα 0,82 ευρώ +9,3% με αποτίμηση 233 εκατ
Από τις μη τραπεζικές μετοχές του εικοσάρη η ΕΕΕΚ σταθεροποιητικά στα 14,30 ευρώ, η ΔΕΗ +1,78%, η ΜΙΓ +4,37%, ο ΟΠΑΠ +2,05%, τα ΕΛΠΕ -0,18%.
Στο επίκεντρο βρίσκεται το τίτλος της Alpha bank απόρροια επενδυτικού ενδιαφέροντος με αφορμή και αιτία ότι τα δάνεια προς τον δημόσιο τομέα; Θα εξαιρεθούν από τα CACs άρα η τράπεζα δεν θα επιβαρυνθεί. Σημειώνεται ότι η Alpha bank διαθέτει 2,2 δις ευρώ δάνεια προς ΟΣΕ, ΕΑΣ και άλλες δημόσιες εταιρίες.
Η Alpha bank είχε ζητήσει να εξαιρεθούν από τα CACs τις ρήτρες συλλογικής δράσης και ο στόχος επιτεύχθηκε παρά τις αντιδράσεις των άλλων τραπεζών.
Παράλληλα από νωρίς το πρωί κυκλοφορούσαν φήμες ότι επενδυτικά χαρτοφυλάκια θα χτίσουν ή χτίζουν θέσεις στον τίτλο.
Ωστόσο μέχρι τώρα αυτό δεν έχει καταγραφεί και η μεγάλη άνοδος της μετοχής έως 15% είναι απόρροια εσωτερικών κινήσεων.
Οι ξένοι στην Alpha έχουν πραγματοποιήσει μικρές συναλλαγές έως τώρα η Citi 15 χιλ μετοχές και 5 χιλ μετοχές Bank of America Merrill Lynch.
Στην Εθνική ωστόσο μετά από καιρό υπήρξε μια σχετική κινητικότητα ξένων.
Η Morgan Stanley 120 χιλ μετοχές, η Nomura 88 χιλ μετοχές, η Citigroup 300 χιλ μετοχές, η Bank of America Merrill Lynch 150 χιλ μετοχές και 28 χιλ η Deutsche bank.
Στην Eurobank 150 χιλ η Cheuvreux και 100 χιλ η Bank of America Merrill Lynch.
Στην Πειραιώς 320 χιλ Bank of America Merrill Lynch.
Στην Κύπρου 160 χιλ η UBS και 110 χιλ η HSBC.

Στα ιστορικά υψηλά τα ελληνικά CDS και τα 6μηνα έντοκα

Στο 4,8% διαμορφώθηκε η απόδοση στη σημερινή δημοπρασία εντόκων γραμματίων του δημοσίου εξάμηνης διαρκειας που προχώρησε το υπουργείο Οικονομικών, αντλώντας το ποσό των 1,137 δισ. ευρώ, από 875 εκατ. ευρώ που ήταν ο στόχος. Ο δείκτης κάλυψης διαμορφώθηκε στο 2,63 από 2,72 στην προηγούμενη.
Παράλληλα με τη δημοπρασία, το υπουργείο Οικονομικών παρέχει τη δυνατότητα σε φυσικά πρόσωπα (ιδιώτες αποταμιευτές), να προμηθευτούν τους εν λόγω τίτλους με αφορολόγητη απόδοση, υπό την προϋπόθεση ότι θα διακρατηθούν μέχρι τη λήξη τους.
Να σημειωθεί ότι το επιτόκιο είχε διαμορφωθεί στο 4,86% στην προηγούμενη έκδοση.
Τα CDS ειδικά στην Ελλάδα σε νέα ιστορικά υψηλά 78% ή 7800 μ.β.
Στην Ιρλανδία 625 μ.β. στην Πορτογαλία 36%, στην Ισπανία 400 μ.β. στην Ιταλία 375 μ.β. στην Γαλλία 177 μ.β. και στην Γερμανία 80 μ.β.
Οι αποδόσεις σταθεροποιητικά ελαφρώς ανοδικά.
Στην Ιταλία στην 10ετία 4,96%, στην Ισπανία 4,83%, στην Πορτογαλία 13,47% και στην Ιρλανδία 6,85%.
Το ευρώ στα 1,3180 δολάρια με διακύμανση 1,3175 δολάρια με 1,3225 δολάρια.

www.bankingnews.gr

Πως μόλις 9 δισ. € τινάζουν στον αέρα το PSI

Μεγάλο σκεπτικισμό έχει προκαλέσει συμφωνία για την ανταλλαγή ομολόγων και την ελάφρυνση του ελληνικού χρέους στους  προσεκτικούς παρατηρητές της διεθνούς αγοράς ομολόγων μέσα και έξω από την Ελλάδα καθώς οι τελική όροι που ανακοινώθηκαν την προηγούμενη Παρασκευή στην πρόσκληση για τη συμμετοχή των κατόχων και ελληνικών ομολόγων περιέχουν κάποια στοιχεία που οι καλοπροαίρετοι παρατηρητές χαρακτηρίζουν επιεικώς «δύσκολα επιτεύξιμα» και οι ανά τον κόσμο θιασώτες της συνομωσιολογίας ως την τελική πόρτα εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ με βάση την πεποίθηση ότι τελικά η συμφωνία ανταλλαγής ομολόγων, το γνωστό μας PSI, είναι κατασκευασμένη για να αποτύχει.!

Η συμφωνία μετά το αρχικό ατόπημα όπου γινόταν λόγος για 66% συμμετοχή, αλλά διαπιστώθηκε ότι οι όροι που ενσωματώνονται στα ομόλογα αγγλικού δικαίου που ήδη έχουν εκδοθεί επιβάλλουν να ανεβεί το όριο στο 75% αναφέρει τα εξής: «Απαιτείται συμμετοχή στο PSI των κατόχων ποσοστού τουλάχιστον 75% του χρέους των 206 δισ. ευρώ, αλλιώς το πρόγραμμα θα ματαιωθεί από την κυβέρνηση. Αν το ποσοστό συμμετοχής ξεπεράσει το 75%, αλλά όχι και το 90%, η κυβέρνηση θα εξετάσει την εφαρμογή των ρητρών συλλογικής δράσης (CAC’s), για να «κουρέψει» υποχρεωτικά και τη μειοψηφία των πιστωτών, κάτι που θα ενεργοποιήσει τα CDS και θα κατατάξει την Ελλάδα στην κατηγορία default (χρεοκοπία) των οίκων αξιολόγησης.  Αν η συμμετοχή ξεπεράσει το 90%, χωρίς όμως να προσεγγίσει το 100%, οι ρήτρες δεν ενεργοποιούνται και θα πρέπει να γίνει νέα διαπραγμάτευση με τις κυβερνήσεις της Ευρωζώνης, για να καλυφθεί το «κενό» που θα προκύψει, με ένα δάνειο επιπλέον των 130 δισ. ευρώ. Η κυβέρνηση υπολογίζει ως πιθανότερο σενάριο για την εξέλιξή του, να υπάρξει μια συμμετοχή μεταξύ 75% και 90% και να ενεργοποιηθούν οι ρήτρες συλλογικής δράσης, μέσω των οποίων το «κούρεμα» θα επιβληθεί στο 100% των ομολόγων.»

Τι σημαίνει όμως πρακτικά αυτό; Αυτό σημαίνει ότι αν κάποιος ή κάποια hedge funds που για δικούς του λόγους, θέλουν να αποτύχει η συμφωνία ανταλλαγής ομολόγων καταφέρουν να συγκεντρώσουν το 25% συν ένα ομόλογό από τα 177 δισ. ομολόγων του ελληνικού δικαίου που κυκλοφορούν στη διεθνή αγορά μπορούν να κρατήσουν όμηρο τόσο την Ελλάδα όσο και ολόκληρη την ευρωζώνη.

Οι σημερινές τιμές αυτών των ομολόγων στη δευτερογενή αγορά ανέρχονται περίπου στα 20 σεντς ανά δολάριο, κάτι που πρακτικά σημαίνει ότι οι παραπάνω «κακοπροαίρετοι» επενδυτές θα μπορούσαν να μπλοκάρουν την όλη διαδικασία για μόλις 9 δις ευρώ.

Ταυτόχρονα στη συμφωνία περιλαμβάνονται και ομόλογα αγγλικού δικαίου ή ύψους 29 δισεκατομμυρίων ευρώ, τα όποια αθροιζόμενα με τα παραπάνω παράγουν το τελικό άθροισμα του υπό ρύθμιση χρέους της τάξεως των 206 δισεκατομμυρίων ευρώ. Και σε αυτή την κατηγορία ο οποιοσδήποτε κακοπροαίρετος  επενδυτής μπορεί να αγοράσει το 25% του πακέτου αυτού, με κόστος περίπου 30 σεντς ανα δολάριο διαθέτοντας μόλις 2 δισ. €…

Τα hedge funds που διατηρούν θέσεις στο ελληνικό χρέος, σύμφωνα με το Bloomberg, είναι, μεταξύ άλλων, τα Och-Ziff Capital Management Group LLC, York Capital LP, Saba Capital Management LP, Greylock Capital Management και Vega Asset Management LLC.

Η Vega υπενθυμίζεται ότι αποχώρησε από τις διαπραγματεύσεις για το PSI τον περασμένο Δεκέμβριο, καθώς αρνήθηκε να αποδεχθεί ζημίες άνω του 50% (σε όρους καθαρής παρούσας αξίας).

Θα δώσουν λοιπόν κάποια έν πολλοίς άγνωστα «κακά» hedge funds την πόρτα εξόδου στην Γερμανία χωρίς η ίδια η Μέρκελ να χρεωθεί την αποτυχία ; Λίγες μέρες έμειναν…

http://www.sofokleous10.gr

Την Πέμπτη η ψήφιση του PSI στην Βουλή

Το υπουργικό συμβούλιο αποφάσισε ότι θα ψηφιστεί την Πέμπτη στην Ολομέλεια της Βουλής, με τον χαρακτήρα του κατεπείγοντος, το νομοσχέδιο για το PSI.

Επιπλέον, το υπουργικό συμβούλιο ενέκρινε και το νομοσχέδιο που θα περιλαμβάνει όλες τις «προαπαιτούμενες ενέργειες», ζητήματα σχετικά με τα δημοσιονομικά μέτρα, τη δημοσιονομική και φορολογική διοίκηση, συνταξιοδοτικές και ασφαλιστικές διατάξεις και τον πρόσθετο προϋπολογισμό, καθώς επίσης και τροπολογίες για τα ερευνητικά ιδρύματα.

Με τον χαρακτήρα του επείγοντος το συγκεκριμένο νομοσχέδιο θα ψηφιστεί την επόμενη Τρίτη.

Το νομοσχέδιο του υπουργείου Υγείας θα ψηφιστεί έως την Τετάρτη.

Newsbomb.gr.

Με Αγγλικό δίκαιο και το PSI και η νέα δανειακή…

 

Δείτε τι προβλέπει η νέα Σύμβαση Διευκόλυνσης PSI Διαχείρισης Υποχρεώσεων, που κατατέθηκε χθες στην Βουλή για ψήφιση την Κυριακή.
Διαβάστε την σελίδα 28 του Παραρτήματος Ι…
Εφαρμοστέο Δίκαιο και Αρμόδια Δικαστήρια...

Η παρούσα Σύμβαση και κάθε εξωσυμβατική αξίωση που γεννάται σε σχέση με αυτή θα διέπονται και θα ερμηνεύονται σύμφωνα με το Αγγλικό δίκαιο.
Τα Μέρη υποχρεούνται να υπαγάγουν κάθε διαφορά που ενδέχεται να προκύψει σε σχέση με τη νομιμότητα, εγκυρότητα, ερμηνεία ή εκτέλεση της παρούσας Σύμβασης στην αποκλειστική αρμοδιότητα των δικαστηρίων του Μεγάλου Δουκάτου του Λουξεμβούργου.
Ο Όρος 13(2) εφαρμόζεται προς όφελος του ΕΤΧΣ. Κατά συνέπεια, τίποτε από όσα αναφέρονται στον όρο 13(2) δεν εμποδίζει το ΕΤΧΣ από το να εκκινήσει διαδικασίες αντιδικίας (οι “Διαδικασίες”) στα δικαστήρια του Επωφελούμενου Κράτους Μέλους ή του εφαρμοστέου δικαίου της παρούσας Σύμβασης και το Επωφελούμενο Κράτος Μέλος αποδέχεται αμετάκλητα την υπαγωγή στην αρμοδιότητα των ανωτέρω δικαστηρίων. Στο μέτρο που το επιτρέπει ο νόμος, το ΕΤΧΣ θα μπορεί να εκκινήσει παράλληλες Διαδικασίες σε περισσότερες από μια από τις ανωτέρω δικαιοδοσίες.
Το Επωφελούμενο Κράτος Μέλος και η Τράπεζα της Ελλάδος παραιτούνται με την παρούσα αμετάκλητα και ανεπιφύλακτα από κάθε δικαίωμα ασυλίας που ήδη έχουν ή μπορεί να δικαιούνται σε σχέση με τους ίδιους και τα περιουσιακά τους στοιχεία έναντι δικαστικών ενεργειών σχετικά με την παρούσα Σύμβαση, συμπεριλαμβανομένων ενδεικτικά από κάθε δικαίωμα ασυλίας έναντι άσκησης αγωγής, έκδοσης δικαστικής απόφασης ή άλλης διάταξης, κατάσχεσης, εκτέλεσης ή ασφαλιστικού μέτρου και έναντι κάθε εκτέλεσης ή αναγκαστικού μέτρου σε βάρος των περιουσιακών τους στοιχείων στο μέτρο που αυτό δεν απαγορεύεται από αναγκαστικό νόμο.


Διευκρινίζεται ότι η ίδια παράγραφος έχει συμεριληφθεί και στηνΣύμβαση Διευκόλυνσης της Πιστωτικής Ενίσχυσης ΕΚΤ (σελίδα 32 Παράρτημα ΙΙΙ)

Δείτε τώρα στο Βίντεο που ακολουθεί τι απάντησε στις 2 Δεκ.2011,ο κ. Παπαδήμος για το θέμα..

Σε ερώτηση του Αλέξη Τσίπρα στην “Ώρα του πρωθυπουργού” για τους όρους της νέας δανειακής σύμβασης και για την χρήση του αγγλοσαξονικού δίκαιου, απάντησε το πρωί στη Βουλή ο Λουκάς Παπαδήμος. Τόνισε ο κ. Παπαδήμος ότι, δεν έχει γίνει αποδεκτό το αίτημα των πιστωτών, να διέπονται οι δανειακές συμβάσεις από το αγγλικό δίκαιο…

πηγή:exomatiakaivlepo.blogspot.com

Planet-Greece

Το PSI+ θα οδηγήσει την Ελλάδα σε συντεταγμένη, επιλεκτική χρεοκοπία εντός ευρώ..
Αυτό προφανώς και θεωρείται αναμενόμενη διαδικασία καθώς έχει προαναγγελθεί από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης. Η υποβάθμιση σε default έχει νομική κυρίως διάσταση καθώς θα είναι διαχειρίσιμες οι επιπτώσεις από την χρεοκοπία. 

Μετά την αναμενόμενη υποβάθμιση της Ελλάδος στην κλίμακα C ή D δηλαδή σε καθεστώς default, σε καθεστώς περιορισμένης χρεοκοπίας, η οποία προφανώς και θα αποτελεί ιστορική εξέλιξη καθώς ουδέποτε χώρα του δυτικού κόσμου χρεοκόπησε…οι οίκοι αξιολόγησης Moody’s Standard and Poor’s και Fitch θα αναβαθμίσουν την Ελλάδα έως 8 βαθμίδες πιθανότητα στην κλίμακα Β. Η υποβάθμιση σε καθεστώς χρεοκοπίας της Ελλάδος θεωρείται μια αναμενόμενη εξέλιξη.

Ακόμη δεν μπορεί να προσδιοριστεί ο χρόνος που θα παραμείνει σε καθεστώς default η Ελλάδα. 
Ωστόσο στην επόμενη φάση οι οίκοι αξιολόγησης θα αναβαθμίσουν την Ελλάδα έως 8 βαθμίδες δηλαδή έως την κλίμακα Β. 

Να σημειωθεί ότι η αναβάθμιση της Ελλάδος στην κλίμακα B θα είναι απόρροια των νέων ομολόγων που θα εκδοθούν τα οποία θα δοθούν στους ομολογιούχους δανειστές στα πλαίσια του PSI+. Αυτά τα νέα ομόλογα θα πρέπει να αξιολογηθούν και θα φέρουν βαθμολογία από τους οίκους αξιολόγησης. Αυτά τα νέα ομόλογα θα μπορούσαν να βαθμολογηθούν έως την κλίμακα Β.

Με βάση όμως ορισμένες πηγές…παρουσιάζεται και μια άλλη παράμετρος που αν συμβεί θα αποτελεί παγκόσμια πρωτοτυπία. Δηλαδή τα νέα ομόλογα του ελληνικού χρέους να φέρουν βαθμολογία Β δηλαδή να αναβαθμιστούν αλλά η Ελλάδα ως παλαιό χρέος…π.χ. κάποιοι μπορεί να μην συμμετάσχουν στο PSI+ ενώ ακόμη και αν καταστεί υποχρεωτικό μπορεί η ΕΚΤ να αποφύγει να εμπλακεί.

Σε αυτή την περίπτωση θα υπάρχουν δύο βαθμολογίες. Μια νέα αναβαθμισμένη για το νέο χρέος των νέων ομολόγων και μια παλαιά για το εναπομείναν σε κυκλοφορία χρέος.



http://dexiextrem.blogspot.com

Ψάχνονται για βοήθεια άνω των 145 δισ. οι Ευρωπαίοι

Πέρα από το PSI, στο τραπέζι βρίσκεται σύμφωνα με ευρωπαϊκές πηγές "κούρεμα" στα ελληνικά των Κεντρικών Τραπεζών, ή τουεπιτοκίου στα δάνεια του πρώτου πακέτου.

Τα δεδομένα για την ελληνική βοήθεια έχουν αλλάξει και πλέον οι Ευρωπαίοι αναζητούν λύση πέραν του ιδιωτικού τομέα ή τις ΕΚΤ, αναφέρουν οι τελευταίες πληροφορίες. Η αύξηση αυτή από τα 130 δισ. ευρώ που ήταν η αρχική εκτίμηση για το δεύτερο ελληνικό πακέτο οφείλεται στην καθυστέρηση των διαρθρωτικών αλλαγών στην Ελλάδα, αλλά και στις αυξημένες απαιτήσεις για ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών.

Handelsblatt: Εκτός από την ΕΚΤ, και οι εθνικές κεντρικές τράπεζες στο κούρεμα

Έτσι, τον τρόπο να εμπλακούν και οι Κεντρικές Τράπεζες στο κούρεμα του ελληνικού χρέους αναζητούν οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι, σύμφωνα με την Handelsblatt που επικαλείται Ευρωπαίους διπλωμάτες.

Όπως αναφέρει η οικονομική εφημερίδα, η συμμετοχή του δημόσιου τομέα, προετοιμάζεται αυτές τις ημέρες στις Βρυξέλλες όπου οι Κεντρικές Τράπεζες ετοιμάζονται να συμμετάσχουν εθελοντικά σε ένα ελληνικό «κούρεμα».
Μάλιστα, όπως τονίζει η «Handelsblatt» οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις θα μπορούσαν να βοηθήσουν την Ελλάδα μειώνοντας και τα επιτόκια που πληρώνει αυτή τη στιγμή, τα οποία ανέρχονται στο 4,5%.

Το ελληνικό «κούρεμα» υποστηρίζει η «Handelsblatt» θα είναι επιζήμιο για τις Κεντρικές Τράπεζες από την ΕΚΤ, καθώς αρκετές από αυτές θα καταγράψουν σημαντικές απώλειες και θα χρειαστούν ανακεφαλαιοποίηση.

Αντιθέτως, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει αγοράσει σημαντικό μέρος των ομολόγων σε πολύ χαμηλότερες τιμές από την ονομαστική αξία των ομολόγων.
Σύμφωνα με την Γερμανική εφημερίδα, η ΕΚΤ διακρατεί ελληνικά ομόλογα ύψους 55 δισ. ευρώ , ενώ πολλά ελληνικά ομόλογα διακρατούν επίσης οι Κεντρικές Τράπεζες της Γερμανίας και του Λουξεμβούργου.

Οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις ελπίζουν ότι η συμμετοχή των κεντρικών τραπεζών θα είναι εθελοντική, τονίζει η «Handelsblatt», υποστηρίζοντας ότι η Ελλάδα θα χρειαστεί περί τα 145-150 δισ. ευρώ για το δεύτερο πακέτο διάσωσης.

Σύμφωνα με την εφημερίδα, η Γερμανία, η Φινλανδία, η Ολλανδία και η Εσθονία έχουν ήδη εκφράσει ανησυχίες για τις αυξημένες απαιτήσεις του δεύτερου πακέτου διάσωσης για την Ελλάδα.

Πιέσεις για χαμηλότερο κουπόνι και στο πρώτο πακέτο βοήθειας

Με το κουπόνι στα νέα ομόλογα του PSI να μην επαρκεί για να καταστήσει το ελληνικό χρέος βιώσιμο, σύμφωνα με τις δυσμενείς προβλέψεις για την ελληνική ύφεση και τις δυσοίωνες εκτιμήσεις του ΔΝΤ, τίθεται και πάλι στο τραπέζι το ενδεχόμενο μείωσης των επιτοκίων στα δάνεια που δόθηκαν στην Ελλάδα με το πρώτο πακέτο διάσωσης, όπως ανέφεραν Ευρωπαίοι αξιωματούχοι σε ξένα ειδησεογραφικά πρακτορεία. Είναι πάντως πρώιμο για την ώρα να γίνει μία εκτίμηση για το ύψος της μείωσης, καθώς όπως ανέφεραν οι ίδιοι αξιωματούχοι "Δεν είναι ξεκάθαρο τί περιθώριο υπάρχει για περαιτέρω μείωση του επιτοκίου", διευκρίνισαν οι αξιωματούχοι.

Σημειώνεται ότι οι κυβερνήσεις της Ευρωζώνης έχουν ήδη μειώσει το επιτόκιο των εν λόγω δανείων ύψους 80 δισ. ευρώ που αναμένεται να λάβει μέχρι το 2013 η Ελλάδα: Ειδικότερα, αυτή τη στιγμή το επιτόκιο διαμορφώνεται στο 3% για τα πρώτα τρία χρόνια αποπληρωμής και στο 4% για τη συνέχεια.

Το ζήτημα είναι εάν οι επίσημοι πιστωτές της Ελλάδας, δηλαδή οι κυβερνήσεις της ευρωζώνης, η ΕΚΤ ή ακόμα και το ΔΝΤ, θα κάνουν υποχωρήσεις ώστε να βοηθήσουν τη χώρα να επιτύχει το στόχο για μείωση του χρέους της περίπου στο 120% του ΑΕΠ μέχρι το 2020.

Reporter.gr

Το “κούρεμα” θα φτάσει στο 70%!

ΜΑΝΟΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΔΗΣ

Η Ελλάδα εξακολουθεί να έχει την τιμητική της στην καθημερινή ειδησεογραφία του πρακτορείου «Reuters», καθώς διατηρείται άσβεστο το διεθνές ενδιαφέρον για τις εξελίξεις κυρίως γύρω από την ολοκλήρωση του PSI, και φυσικά την υπογραφή της νέας δανειακής σύμβασης. Του Μνημονίου ΙΙ, που θα διασφαλίσει τη συνέχιση της δανειοδότησης της Ελλάδας, με αντάλλαγμα ωστόσο εξαιρετικά επώδυνα οικονομικά μέτρα.

Σήμερα, το πρακτορείο «Reuters» επικαλείται δηλώσεις του αντιπροέδρου της κυβέρνησης Παπαδήμου και Υπουργού Οικονομικών Ευάγγελου Βενιζέλου, για ένα PSI κατά πολύ υψηλότερο εκείνο που είχαν προβλέψει οι ηγέτες της Ευρωπαϊκής Ένωσης, στη Συμφωνία των Βρυξελλών της 27^ης Οκτωβρίου.

Το «κούρεμα» δηλαδή, θα υπερβεί το 50%, που είχε αρχικά αποφασιστεί, καθώς σύμφωνα και με τη σχετική αποτίμηση των νέων συνθηκών από τον εντεταλμένο του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου Πολ Τόμσεν, οι μήνες που ακολούθησαν, με την κυβέρνηση Παπαδήμου στην εξουσία, επιβάρυναν τη δημοσιονομική πραγματικότητα για την Ελλάδα, και πλέον το χρέος δεν μπορεί να θεωρηθεί βιώσιμο, παρά μόνο με μεγαλύτερη απομείωση.

Πόσο θα είναι το «κούρεμα» αυτό; Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του Ευάγγελου Βενιζέλου, τις οποίες επικαλείται το πρακτορείο «Reuters» στο σχετικό ρεπορτάζ του, οι διαπραγματεύσεις με τον ιδιωτικό τομέα έχουν ως στρατηγική στόχευση να δεχθούν οι ιδιώτες οι οποίοι έχουν στην κατοχή τους ελληνικά ομόλογα, «κούρεμα» των δυνητικών μελλοντικών κερδών τους, που θα φτάσει στα επίπεδα του 70%.

Χωρίς ακόμη να έχει διευκρινιστεί το κατά πόσο στη διαδικασία του PSI θα συμμετάσχει και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, καθιστώντας διαθέσιμα και τα δικά της ελληνικά ομόλογα, κάτι που διακαώς επιθυμούν οι ιδιώτες πιστωτές, ως «αντίδωρο» για τη δική τους… θυσία.

Ευτυχώς που … Γερμανία και ΔΝΤ δεν άφησαν τον Παπαδήμο να κάνει το ντηλ

Του Γιώργου Χαρβαλιά

Ασφαλώς το περίγραμμα του PSI που δεν είχε ανακοινωθεί επισήμως μέχρι την ώρα που γράφονταν αυτές οι γραμμές, δεν προσφέρεται ούτε για πανηγύρια, ούτε για εφησυχασμούς. Στο βαθμό μάλιστα που η επιτυχία του προγράμματος εξακολουθεί να εξαρτάται από το ποσοστό συμμετοχής, η αβεβαιότητα συνεχίζεται και τίποτα δεν μπορεί να θεωρείται προεξοφλημένο.

Η κατάσταση βέβαια, θα μπορούσε να είναι χειρότερη, αν είχε προχωρήσει το αρχικό deal της ελληνικής κυβέρνησης με τον εκπρόσωπο των ξένων ομολογιούχων, Τσαρλς Νταλάρα, που προέβλεπε χορήγηση μεσοσταθμικού επιτοκίου 5,2% στα νέα ομόλογα με συνέπεια να καθιστά το κούρεμα «δώρον-άδωρον». Η πρόθεση του κ. Παπαδήμου να κλείσει άρον-άρον το θέμα με αυτούς τους δυσμενείς για την Ελλάδα όρους, καταγράφηκε σε πρόσφατο δημοσίευμα των έγκυρων  «ΦαινάνσιαλΤάιμς», χωρίς να τύχει διαψεύσεως από την Αθήνα.

Κοινό μυστικό είναι ότι τόσο οι Γερμανοί, όσο και το IMF, «έπεσαν πάνω» στον Έλληνα πρωθυπουργό και απέτρεψαν το «κλείδωμα» μιας τέτοιας συμφωνίας που εξ ορισμού θα οδηγούσε σε μελλοντική αθέτηση πληρωμών, εκ μέρους της Ελλάδας.

Η ιστορία θα δείξει γιατί ο «έμπειρος τραπεζίτης και διαπραγματευτής» ετοιμαζόταν να κλείσει ένα τέτοιο, ασύμφορο για τη χώρα πακέτο. Σύμφωνα με μία εκδοχή, επειδή επιθυμούσε πάση θυσία να γίνει το «κούρεμα» ελκυστικό για τους ιδιώτες ομολογιούχους, ώστε να εξασφαλίσει την μεγαλύτερη δυνατή συμμετοχή και να αποφύγει την εφαρμογή μέτρων «υποχρεωτικής συμμόρφωσης» που θα στιγμάτιζαν την πρωθυπουργική του θητεία με την πρώτη επίσημη χρεοκοπία στην ευρωζώνη.

Σε κάθε περίπτωση ο κ. Παπαδήμος, μπήκε στην άκρη και την διαπραγμάτευση ανέλαβαν για λογαριασμό του οι ξένοι πιστωτές.

Αυτό δεν συνέβη επειδή ξαφνικά μας αγάπησαν η Μέρκελ και τα κοράκια του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου. Απλούστατα, οι μεν Γερμανοί αποφάσισαν να «τιμωρήσουν» με ένα χαμηλότερο επιτόκιο τις τράπεζες και τα funds, στο πλαίσιο της εμμονής τους «να πληρώσει και ο ιδιωτικός τομέας το τίμημα της αλόγιστης ελληνικής δανειοδότησης». Και το IMF, που από την πλευρά του επιθυμεί διακαώς, για τους δικούς του λόγους, να συμμετάσχει στο νέο «πρόγραμμα διάσωσης» της Ελλάδας, έπρεπε να νομιμοποιήσει, βάσει του καταστατικού του, την χρηματοδότηση, ψαλιδίζοντας το κουπόνι στα νέα ομόλογα.

Χάρις σε αυτές τις «προτεραιότητες» των ξένων θεσμικών δανειστών, που ελάχιστη σχέση έχουν με τα ελληνικά συμφέροντα ή την διαπραγματευτική δεινότητα του κ. Παπαδήμου, φτάσαμε σε μία περισσότερο…εύπεπτη για την χώρα μας συμφωνία. Από κει και πέρα βέβαια, όπως προανέφερα, τα μεγάλα κεφάλαια που σχετίζονται με την μελλοντική πορεία της ελληνικής οικονομίας, παραμένουν ορθάνοιχτα.

Το μέγεθος του κουρέματος που με την τεχνική εμβάθυνση, μέσω της μείωσης του επιτοκίου, ξεπερνά σημαντικά το αρχικό 50% της ονομαστικής αξίας, δεν είναι τέτοιο που να εγγυάται την βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους. Αντιθέτως πρέπει να συμβούν πολλά ακόμη(όπως να αρχίσει η χώρα να παράγει πρωτογενή πλεονάσματα από φέτος)για να απομακρυνθεί η πιθανότητα μίας μελλοντικής χρεοκοπίας.

Στο σημερινό άκρως υφεσιακό περιβάλλον που επιτείνεται από την συνεχιζόμενη καταστρεπτική εφαρμογή της «συνταγής» του μνημονίου περί «αύξησης της ανταγωνιστικότητας, μέσω της μείωσης μισθών» και το συνακόλουθο γκρέμισμα του βιοτικού επιπέδου των Ελλήνων που ενισχύεται από την αδιάλειπτη φορο-επιδρομή, είναι πρακτικά αδύνατον να δημιουργηθούν συνθήκες ανάπτυξης και αύξησης του ΑΕΠ. Αυτό θα μπορούσε να συμβεί μόνο με την επαναχάραξη της οικονομικής πολιτικής και την αποστολή αυτή μπορεί να επωμιστεί μόνον μία αυτοδύναμη κυβέρνηση της Νέας Δημοκρατίας. Μία κυβέρνηση που, με νωπή λαική εντολή, θα κληθεί να διαπραγματευτεί, όσα «ξέχασε» να διεκδικήσει από τους δανειστές ο…καλόβολος κύριος Λουκάς.

(δημοσιεύεται στον “Τύπο της Κυριακής” )

Antinews