Fitch: Ελληνική χρεοκοπία μέσα στο ευρώ

Την εκτίμηση ότι η Ελλάδα θα χρεοκοπήσει αλλά θα παραμείνει στην Ευρωζώνη εξέφρασε το κορυφαίο στέλεχος της Fitch, Ντέιβιντ Ράιλι, επικεφαλής του τμήματος αξιολόγησης κρατών του διεθνούς οίκου αξιολόγησης. 

Ο ίδιος υπογράμμισε επίσης ότι σε περίπτωση μη ελεγχόμενης χρεοκοπίας της Ελλάδας, υπάρχει σοβαρός κίνδυνος

εκροής των κεφαλαίων από την ευρωζώνη ή ακόμη και διάλυσης της ζώνης του ευρώ, ενώ παράλληλα υποστήριξε πως η επιβίωση της Ευρωζώνης είναι άρρηκτα συνδεδεμένη με τις εξελίξεις στην Ιταλία.
«Δεν πιστεύουμε μεν πως η λιτότητα είναι πολιτική που υπονομεύει τον εαυτό της, αλλά στην κατάσταση που βρίσκεται η Ιταλία, η περαιτέρω λιτότητα πιθανότατα δε θα είναι δυνατή», ανέφερε ο Ράιλι, τονίζοντας πως η ιταλική κυβέρνηση «πρέπει να επικεντρωθεί περισσότερο στις δυναμικές ανάπτυξης».
Αναφορικά με την υποβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Γαλλίας, εξέφρασε την πεποίθησή του ότι δεν θα επιστρέψει η χώρα σε καθεστώς θετικής προοπτικής πριν το 2013.  

City Press Newsroom

 KAPISTRI 

Διπλή υποβάθμιση του Βελγίου από Fitch και S&P

Διπλή υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας του Βελγίου, κατά μία βαθμίδα από τους οίκους Fitch Ratings και Standard and Poor's.

Η υποβάθμιση είναι από το ΑΑ+ στο ΑΑ, με αρνητική προοπτική.

www.kathimerini.gr με πληροφορίες από ΣΚΑΪ

H κρίση χρέους εξαπλώνεται απειλητικά...

Υποβάθμισε κατά μία κλίμακα, σε Α+, την Ιταλία και κατά δύο κλίμακες, σε ΑΑ-, την Ισπανία η Fitch - Προειδοποιεί για υποβάθμιση σε junk την Πορτογαλία - 

(upd2)Στην υποβάθμιση, κατά μια κλίμακα, σε Α+ από ΑΑ- προηγουμένως, της αξιολόγησης της μακροπρόθεσμης πιστοληπτικής ικανότητας της Ιταλίας προχώρησε ο διεθνής οίκος αξιολόγησης Fitch. Ταυτόχρονα ο οίκος υποβάθμισε, κατά δύο κλίμακες, σε ΑΑ- από ΑΑ+ προηγουμένως και την αξιολόγηση της μακροπρόθεσμης πιστoληπτικής ικανότητας της Ισπανίας. Αρνητικό το outlook και για τις δύο χώρες. Tέλος, ο οίκος ανακοίνωσε ότι διατηρεί σε rating watch negative την αξιολόγηση της Πορτογαλίας, προειδοποιώντας ωστόσο τη χώρα ότι είναι πιθανή ή υποβάθμισή της στην κλίμακα junk.

Ιταλία
Ο οίκος υποβάθμισε από F1+ προηγουμένως σε F1 και την αξιολόγηση της βραχυπρόθεσμης πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας.
Επιβεβαίνει την αξιολόγηση ΑΑΑ για το Country Ceiling.
Σύμφωνα με τον οίκο, η υποβάθμιση αυτή αντανακλά την ένταση της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους, κάτι που αποτελεί ένα σημαντικό χρηματοοικονομικό "σοκ" για την Ιταλία, της οποίας το προφίλ έχει απιδυναμωθεί.
Όπως επισημαίνει ο οίκος, μια αξιόπιστη και συντονισμένη λύση στην κρίση χρέους είναι πολιτικά αλλά και τεχνικά πολύπλοκη και θα χρειαστεί χρόνο έως ότου τεθεί σε εφαρμογή και κερδίσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Στο μεσοδιάστημα, η κρίση έχει πλήξει σημαντικά τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και τις προοπτικές ανάπτυξης της χώρας.
Το υψηλό επίπεδο δημοσίου χρέους και οι ανάγκες για χρηματοδότηση σε συνδυασμό με τις περιορισμένες προοπτικές ανάπτυξης έχουν θέσει την Ιταλία ιδιαιτέρως ευάλωτη στο "σοκ" αυτό.
Το αρνητικό outlook αντανακλά τους κινδύνους που σχετίζονται με τυχόν περαιτέρω ένταση της κρίσης, καθώς και με την πιθανή "τρύπα" στον προϋπολογισμό της χώρας.
"Η αξιολόγηση της Ιταλίας σηματοδοτεί ότι είτε η ΕΚΤ, είτε EFSF/ΔΝΤ μπορούν να αποτρέψουν την εμφάνιση κρίσης ρευστότητας στη χώρα".
Ο οίκος εκτιμά ότι οι ιταλικές τράπεζες πρέπει να ενισχύσουν περαιτέρω τα κεφάλαιά τους, προκειμένου να εναρμονιστούν με τους κανόνες της Βασιλείας ΙΙΙ και να αντακτηθεί η εμπιστοσύνη των αγορών.

ΙσπανίαΗ Fitch επιβεβαιώνει την αξιολόγηση F1+ για τη βραχυπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ισπανίας, καθως και την αξιολόγηση ΑΑΑ για το Country Ceiling.
Η υποβάθμιση αυτή αντανακλά δύο παράγοντες:
- την ένταση της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους
- τους κινδύνους που εγείρει η προσπάθεια δημοσιονομικής προσαρμογής της χώρας, με δεδομένες τις επιδόσεις του προϋπολογισμού αρκετών ισπανικών περιφερειών. Παράλληλα, ο οίκος ανακοίνωσε ότι προχώρησε σε καθοδική αναθεώρηση των προβλέψεων για την ανάπτυξη της χώρας σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.
Όπως επισημαίνει ο οίκος, μια αξιόπιστη και συντονισμένη λύση στην κρίση χρέους είναι πολιτικά αλλά και τεχνικά πολύπλοκη και θα χρειαστεί χρόνο έως ότου τεθεί σε εφαρμογή και κερδίσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Στο μεσοδιάστημα, η κρίση έχει πλήξει σημαντικά τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και τις προοπτικές ανάπτυξης της χώρας.
Το υψηλό επίπεδο εξωτερικού δημοσίου χρέους και δημοσιονομικού ελλείμματος, καθλως η εύθραυστη ανάκαμψη της χώρας έχουν θέσει την Ισπανία ιδιαιτέρως ευάλωτη στο "σοκ" αυτό.
"Η αξιολόγηση της Ισπανίας σηματοδοτεί ότι είτε η ΕΚΤ, είτε EFSF/ΔΝΤ μπορούν να αποτρέψουν την εμφάνιση κρίσης ρευστότητας στη χώρα".
Σύμφωνα με τον οίκο, έχει σημειωθεί σημαντική πρόοδος στην κατεύθυνση της αναδιάρθρωσης του ισπανικού τραπεζικού κλάδου.

Πορτογαλία
Ο οίκος ανακοίνωσε ότι διατηρεί σε rating watch negative την αξιολόγηση BBB+ για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της χώρας, καθώς και την αξιολόγηση F3 για τη βραχυπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. Η αξιολόγηση ΑΑΑ για το Country Ceiling δεν επηρεάζεται.


www.bankingnews.gr

Fitch: Αξιολόγηση Ελλάδας ανάλογα με τις επιλογές αναδιάρθρωσης

Ο οίκος Fitch ανακοίνωσε σήμερα τη θέση του σχετικά με τις συνέπειες που θα υπάρξουν στην αξιολόγηση του ελληνικού χρέους, ανάλογα με τις δυνητικές επιλογές που συζητούνται για την αναδιάρθρωσή του.
Ο οίκος αναφέρει ότι θεωρεί τόσο την επιλογή της ανταλλαγής ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου που έχουν ιδιώτες με νέα ομολόγα (σ.σ.: με βάση την πρόταση της Γερμανίας) όσο και την επιλογή της αναχρηματοδότησης των ομολόγων στη λήξη τους (σ.σ.: που φέρεται να προτιμά η ΕΚΤ) ως επώδυνη ανταλλαγή χρέους (distressed debt exchange). Όπως προκύπτει, ωστόσο, από την ανακοίνωσή του, θα υπάρξουν διαφορές στην αξιολόγηση του ελληνικού χρέους, ανάλογα με την επιλογή αναδιάρθρωσης που θα γίνει.
Στην περίπτωση αναχρηματοδότησης των ελληνικών ομολόγων στη λήξη τους και αφού ολοκληρωθούν οι διαδικασίες δέσμευσης των ιδιωτών που θα συμμετάσχουν στη σχετική διαδικασία, ο οίκος θα υποβαθμίσει την αξιολόγηση για την Ελλάδα στην κατηγορία περιορισμένης χρεοκοπίας RD (Restricted Default), ενώ η αξιολόγηση των ομολόγων θα υποβαθμισθεί πιθανόν στην περιοχή του CCC.
Μόλις ολοκληρωθούν οι συναλλαγές, ο Fitch θα άρει την αξιολόγηση μερικής χρεοκοπίας για την Ελλάδα και η νέα αξιολόγηση του θα αντιστοιχεί στον κίνδυνο που θα υπάρξει μίας μελλοντικής επώδυνης συναλλαγής.
Στην περίπτωση της ανταλλαγής ομολόγων με νέα ομόλογα και αφού ολοκληρωθεί η σχετική διαδικασία, ο οίκος θα υποβαθμίσει την αξιολόγηση για την Ελλάδα στην κατηγορία της περιορισμένης χρεοκοπίας RD, ενώ τα ομόλογα που θα ανταλλαγούν θα υποβαθμισθούν στην κατηγορία D, όπου και θα παραμείνουν όσο διάστημα η αξιολόγηση της Ελλάδας παραμείνει στη βαθμίδα της περιορισμένης χρεοκοπίας.




www.kathimerini.gr με πληροφορίες από ΑΠΕ-ΜΠΕ

Fitch, Moody’s, S&P: Ποιος ελέγχει τους οίκους αξιολόγησης;

Νέους, αυστηρούς κανόνες για τους οίκους αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας ζητάει το Ευρωκοινοβούλιο

11/06/2011 

προηγούμενο1 από 1επόμενο

---

Πέντε σημαντικά προβλήματα, ή συστημικούς κινδύνους, στους σημερινούς οίκους αξιολόγησης βλέπει ο Γερμανός ευρωβουλευτής Βολφ Κλιντς, πρόεδρος της ειδικής επιτροπής του Κοινοβουλίου για τη χρηματοπιστωτική κρίση.

Στο πλαίσιο αυτό, το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο ζητάει νέους, αυστηρούς κανόνες για τις εταιρίες αξιολόγησης.

Σύμφωνα με τον κ. Κλιντς τα πέντε προβλήματα που αφορούν τους οίκους είναι τα εξής: «πρώτη δυσκολία: οι οργανισμοί αξιολόγησης είναι μονοπώλιο. Σήμερα τρεις οργανισμοί κατέχουν το 95% της αγοράς και με τζίρο πέντε δισεκατομμυρίων έχουν κέρδη δύο δισεκατομμύρια, μία σχέση τζίρου-κερδών αδιανόητη σε οποιαδήποτε δουλειά. Δεύτερο πρόβλημα: η υπερβολική εξάρτηση από τις αξιολογήσεις με βάση και το ρυθμιστικό πλαίσιο της «Βασιλείας ΙΙ». Τρίτη αδυναμία του συστήματος είναι η έλλειψη διαφάνειας για τα στοιχεία και τα μαθηματικά μοντέλα που χρησιμοποιούνται. Το τέταρτο πρόβλημα είναι η έλλειψη αστικής ευθύνης των οργανισμών για τις αξιολογήσεις τους. Και το πέμπτο ζήτημα είναι το μοντέλο «ο εκδότης πληρώνει», που σημαίνει ότι όποιος εκδίδει ομολογιακούς τίτλους, επιλέγει και πληρώνει ο ίδιος την εταιρία αξιολόγησης» επισημαίνει ο Γερμανός ευρωβουλευτής στην Deutsche Welle.

Κριτήρια αξιολόγησης και σύγκρουση συμφερόντων 
Μέχρι σήμερα οι οργανισμοί αξιολόγησης αποποιούνταν την ευθύνη με το επιχείρημα ότι απλώς διατυπώνουν απόψεις, οι οποίες δεν δεσμεύουν κανέναν. Όμως ακόμα και η ελεύθερη έκφραση απόψεων συνεπάγεται κάποιες υποχρεώσεις, επισημαίνει η επικεφαλής των ευρωβουλευτών της Ν.Δ. Μαριέττα Γιαννάκου: «Αυτό είναι αλήθεια που λένε. Το θέμα είναι πάνω σε ποιά κριτήρια βασίζεται η εξωτερική τους αξιολόγηση, η οποία υποτίθεται ότι πρέπει να είναι αντικειμενική. Η αξιολόγηση είναι μία επιστημονική δουλειά, δεν γίνεται έτσι, γενικώς και αορίστως. Επηρεάζουν οι αξιολογήσεις των διαφόρων οίκων, επηρεάζουν την κατάσταση των χωρών, τη δυνατότητά τους να δανειστούν και το επιτόκιο με το οποίο δανείζονται» τονίζει η Ελληνίδα ευρωβουλευτής στην Deutsche Welle.

Για τον ευρωβουλευτή των Οικολόγων Πρασίνων Μιχάλη Τρεμόπουλο, το μεγαλύτερο πρόβλημα είναι η έλλειψη διαφάνειας και η διαπλοκή συμφερόντων:

«Πρόκειται για ένα σύστημα αυτοαναφερόμενο, με μονοπωλιακά χαρακτηριστικά, όπου οι ίδιοι που αξιολογούν εμπλέκονται άμεσα ή έμμεσα με την αγορά και πώληση ομολόγων και CDS. Έτσι λοιπόν η αξιοπιστία και η εγκυρότητά τους είναι αμφίβολη. Απέτυχαν να προβλέψουν την κατάρρευση μεγάλων τραπεζών στις ΗΠΑ, οι οποίες, ενώ είχαν την ανώτατη βαθμολογία αξιοπιστίας και φερεγγυότητας, κήρυξαν πτώχευση».

Νομικές καινοτομίες από το ...παρελθόν 
Είναι αξιοπρόσεκτο ότι και ο Γερμανός φιλελεύθερος Βολφ Κλιντς συμφωνεί στην άμεση ανάγκη νομοθετικής ρύθμισης. Πώς μπορεί όμως πρακτικά να διασφαλιστεί η αντικειμενική αξιολόγηση, ανεξάρτητα από τα συμφέροντα των άμεσα ενδιαφερομένων; Πρέπει να αλλάξει το σημερινό μοντέλο πληρωμής των υπηρεσιών αξιολόγησης, τονίζει ο Γερμανός ευρωβουλευτής. «Πριν από 30, 35 χρόνια οι ίδιοι οι επενδυτές πλήρωναν για την αξιολόγηση. Νομίζω ότι και σήμερα χρειάζεται ένα διαφορετικό μοντέλο πληρωμής. Θα μπορούσαν να πληρώνουν λοιπόν και πάλι οι ίδιοι ή να καθιερώσουμε την πληρωμή με βάση την απόδοση: να ξεκινάμε δηλαδή με μία προκαταβολή και τα υπόλοιπα χρήματα να καταβάλλονται μόνο αν μείνουμε ευχαριστημένοι με την ποιότητα των αξιολογήσεων.

Η οδηγία περί οίκων αξιολόγησης που ισχύει από το 2009 αποδείχθηκε ανεπαρκής για να καλύψει όλα τα ζητήματα. Έως το φθινόπωρο η Κομισιόν θα υποβάλει τις δικές της προτάσεις για ένα νέο ρυθμιστικό πλαίσιο. Μέχρι τότε ίσως να έχουμε εξελίξεις και στο θέμα της αστικής ευθύνης, εκτιμά ο εισηγητής Βολφ Κλιντς: «Παλαιότερα τα αμερικανικά δικαστήρια απέρριπταν εξ αρχής όλες τις προσφυγές με το επιχείρημα ότι οι οργανισμοί αξιολόγησης απλώς διατυπώνουν απόψεις. Αλλά τον περασμένο Νοέμβριο δικαστήριο της Νέας Υόρκης έκανε αποδεκτή, για πρώτη φορά, μία δικαστική προσφυγή. Αυτό με κάνει πιο αισιόδοξο ότι, σε βάθος χρόνου, θα καθιερώσουμε την αστική ευθύνη των οργανισμών αξιολόγησης και στην Ευρώπη».

Skai.gr

---

FITCH: ΟΙ ΡΙΖΙΚΕΣ ΜΕΤΑΡΡΥΘΜΙΣΕΙΣ ΕΙΝΑΙ Ο ΜΟΝΟΣ ΔΡΟΜΟΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ

Τους λόγους για τους οποίους προχώρησε στην πιστοληπτική υποβάθμιση της Ελλάδας σε «B+» από «BB+» και στην προειδοποίηση για μία ενδεχόμενη νέα υποβάθμιση, εξηγεί σε έκθεση που έδωσε την Τρίτη στη δημοσιότητα ο οίκος αξιολόγησης Fitch. Η αξιολόγηση...

«B+» ενσωματώνει την προσδοκία ότι η Ελλάδα θα λάβει νέο πακέτο στήριξης από την ΕΕ και το ΔΝΤ και ότι δεν θα υπάρξει «ήπια αναδιάρθρωση» ή «αναδιάταξη» του ελληνικού χρέους που θα μπορούσε να προκαλέσει «πιστωτικό επεισόδιο» και, κατά συνέπεια, υποβάθμιση της χώρας σε χαμηλότερη βαθμίδα. Η Fitch εκτιμά ότι η προειδοποίηση για πιθανή νέα υποβάθμιση της Ελλάδας θα λήξει μετά την ολοκλήρωση της τέταρτης αναθεώρησης του προγράμματος ΕΕ-ΔΝΤ το δεύτερο δεκαπενθήμερο του Ιουνίου. Ο οίκος επισημαίνει ότι τότε θα αποσαφηνιστεί και ο τρόπος με τον οποίο θα καλυφθούν οι μελλοντικές ανάγκες χρηματοδότησης της Ελλάδας, ο ρόλος των ιδιωτών πιστωτών και τυχόν άλλοι όροι. Όπως σημειώνει, επεσήμανε για πρώτη φορά στις αρχές του 2011 τον κίνδυνο εμφάνισης νέας «τρύπας» στις ανάγκες χρηματοδότησης της Ελλάδας το 2012. Το αποτέλεσμα της Συνόδου Κορυφής της ΕΕ στις 24-25 Μαρτίου αύξησε ακόμη περισσότερο τον κίνδυνο αυτό, σύμφωνα με την Fitch, καθώς ενίσχυσε την άποψη στις αγορές ότι η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους είναι αναπόφευκτη. Η εμπιστοσύνη των επενδυτών στα ελληνικά κρατικά ομόλογα έχει έκτοτε επιδεινωθεί σε τέτοιο βαθμό που η Fitch πιστεύει τώρα ότι είναι σχεδόν απίθανο η Ελλάδα να καταφέρει να ξαναβγεί στις αγορές όσο διαρκεί το Μνημόνιο ΕΕ-ΔΝΤ (Μάιος 2013). Η Fitch συνεχίζει να εκτιμά ότι μόνο ο συνδυασμός μίας βιώσιμης οικονομικής ανάκαμψης, δημοσιονομικής προσαρμογής και ριζικών μεταρρυθμίσεων μπορεί να προσφέρει ένα αξιόπιστο «δρόμο» για την ανάκτηση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας. Ωστόσο, αμφιβάλλει για την ικανότητα των ελληνικών αρχών να αντιμετωπίσουν τις σημαντικές προκλήσεις, όπως τη δέσμευση για αποκρατικοποιήσεις 50 δισ. ευρώ έως το 2015, τονίζοντας τους πολιτικούς κινδύνους, καθώς και τον κίνδυνο που προκύπτει από ενδεχόμενη αποτυχία στην εφαρμογή των μέτρων. Οι εν λόγω ανησυχίες, σε συνδυασμό με την παραδοχή ότι χρειάζεται νέο πακέτο βοήθειας για την κάλυψη των χρηματοδοτικών αναγκών του 2012 και την αποτροπή χρεοκοπίας, αποτέλεσαν τους βασικούς παράγοντες για την υποβάθμιση της χώρας, σημειώνει η Fitch. Παράλληλα, ο οίκος εκτιμά ότι η πρόσθετη οικονομική στήριξη προς την Ελλάδα θα οδηγήσει μακριά από τη χρεοκοπία, μόνο αν χρηματοδοτηθεί πλήρως μετά τη λήξη του πακέτου των 110 δισ. ευρώ το 2013.